奢侈品企业成PE新天堂

　　营运模式的改变，以及全球经济的发展，使得奢侈品企业的盈利空间大幅提升，奢侈品牌成为很有吸引力的收购目标。

　　2007年春季，欧洲最大的收购基金Permira击败对手Carlyle，以 26亿欧元从Marzotto集团手中获得瓦伦蒂诺(Valentino)公司股份，成为集团的新东家。6月份，Permira又通过其子公司Red and Black收购了德国著名服装企业Hugo Boss公司股东手中大约30%的流通股。蒸蒸日上奢侈品企业成为私募股权基金(PE)2007年一道特别的大餐。而收购奢侈品公司的热潮早在2003年就拉开了序幕。当时著名的基金公司Hicks Muse以51%的股权控制了名鞋品牌Jimmy Choo，纽约Trimaran资本伙伴公司联手奇尔集团收购名贵珠宝和家庭装饰零售企业Fortunoff的多数股份。2006年，私募基金Change Capital Partners从Prada集团收购了Jil Sander的所属权，之后，Tommy Hilfiger也走上了同样被私募基金收购的道路。

　　毕马威合伙人McCorquodale说，2007年是有史以来PE收购奢侈品公司金额最多的一年。从上世纪90年代后期到21世纪初的几年间，这三大奢侈品集团虽然也在收购其他企业，但并非所有交易都成功。此后，这三巨头从战略买家转型为专注经营现有业务组合，包括出售一些业务。这恰恰给一些实力雄厚的私募基金敞开了机遇之门。就目前的状况而言，手中掌握着现金的私募基金如果现在不参加进来，后面可能就没有机会了。也许目前的行业调整，也恰好是PE收购奢侈品公司的良机。

　　让投资者有信心的还有，PE收购奢侈品已有成功的先例。上世纪90年代，私募基金Investcorp就成功投资了几个奢侈品企业，包括蒂芙尼、Gucci等，它也因此成为行业先驱。Investcorp在1993年底完全控股Gucci集团时，Gucci集团正处于破产边缘。1995年Gucci集团上市，在总经理Domenico De Sole和总设计师Tom Ford的领导下，从一家规模过于庞大、却不太受人尊敬的皮具企业，发展成为1990年代最受追捧的品牌之一。

　　中国及俄罗斯等市场可能将成为奢侈品发展的新支柱，但同时，在奢侈品集团及PE收购整合下，奢侈品行业运作正向新阶段迈进，其变化趋势可能会给中国力图打造自己的奢侈品牌的企业带来更深的影响。